低利率環境持續，但銀行資金持續湧入，老行庫為強化資金運用，已決定搶進美元債券，各家今年規畫購債額度合計約有逾新臺幣千億元，且多看好美國債券標的。

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臺灣企銀目前配置以中大型、財務穩健的公司債或銀行債券為主，以5年內的美元計價浮動利率債券為主要標的，並避開歐洲財政相對脆弱的地區，擇優佈局，以提升外幣債券收益。華南銀行分析，下半年將有約7億美元的額度可加碼外幣債券。其中，美國就業數據穩定復甦，美國總統川普主張擴大政府支出與保護主義，長期將緩步推升美國通膨，債券殖利率仍有往上空間，殖利率曲線將小幅趨陡；惟歐元區與日本仍為負利率環境，且今年收緊貨幣寬鬆的可能性不大，國際資金依然寬裕。2017年投資策略將偏重2018電影票買一送一信用卡成熟國家投資等級美元金融債與公司債。

因應美國與臺灣利率上揚機率增加，為避免擴大評價壓力，債券投資採分批漸進式買入，並偏重利差較大的成熟國家投資等級美元金融債與公司債，並適度降低債券存續期間。土地銀行在外幣債券部分，目前預期美國升息的步伐尚不致因此而有所調整，投資策略仍以持有投資等級以上的浮動債券為主。臺灣銀行分析，目前美國經濟穩健復甦，預料升息步調仍將緩慢，在通膨亦無惡化的跡象下，歐、日等國寬鬆政策料將持續，預期在美國縮表前，全球股市仍處於多頭格局。因此臺銀仍將持續增持海外投資部位，整體而言，今年投資主軸仍將以政策偏向寬鬆的歐日成熟市場，亦看好外資回流的新興市場、及受益於美國經濟復甦及升息的美國金融及科技類股，未來將逢低布局相關市場。美國債券投資方面，美國去年底展開升息循環，今年預估將升息3次，下半年還有1次升息機會，但受限於美國總統川普的政治不確定性，避險買盤需求浮現，美國10年期公債近期在相對低檔盤旋，目前在2.25％左右整理，惟下半年有利率有上行風險。考量利率上揚風險及美國穩健的基本面，臺銀的操作策略為增持美元計價、合理流動性貼水的高信用評等浮動利率債券部位為主。(工商時報)




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